Fed realiza conferência econômica anual em Jackson Hole, com expectativa sobre cortes de juros nos EUA e política monetária restritiva para estabilidade de preços.
Quando o presidente do Banco Central dos Estados Unidos, Federal Reserve (Fed), discursar na conferência econômica anual desta semana (entre os dias 22 e 24) em Jackson Hole, Wyoming, os olhares estarão voltados para qualquer sinal sobre as próximas ações do Banco Central em relação às taxas de juros. É um momento crucial para os mercados financeiros e investidores em todo o mundo.
As expectativas são altas, mas as incertezas persistem. O Fed tem sido cauteloso em suas decisões recentes, e a pressão para manter a economia estável é grande. A transparência nas comunicações do Banco Central é fundamental para manter a confiança dos investidores. Todos aguardam ansiosamente por qualquer pista que Powell possa dar sobre o futuro das políticas monetárias do Fed.
Banco Central: Reflexões sobre a Política Monetária
Ainda assim, existem muitas questões cruciais sobre o futuro da política monetária que as autoridades do Banco Central Federal podem e devem abordar. É esperado que Powell enfatize o progresso que o Fed fez em direção a suas metas duplas de estabilidade de preços (definida como uma inflação de 2%) e emprego máximo sustentável. Ele provavelmente observará que os dois estão mais equilibrados, o que implica que não se justifica mais uma política monetária restritiva. No entanto, seria surpreendente se ele oferecesse qualquer indicação do tamanho do primeiro corte na taxa de juros, que é quase certo que ocorrerá em setembro. Isso anteciparia desnecessariamente a decisão do Comitê Federal de Mercado Aberto (Federal Open Market Committee), que terá mais dados — incluindo outro relatório de empregos — para considerar até lá.
As autoridades do Banco Central também podem refletir sobre alguns temas importantes dos últimos anos. Eles devem ser gratos, por exemplo, pelo fato de as expectativas de inflação das pessoas terem permanecido bem ancoradas durante a pandemia, embora o Banco Central tenha sido lento na resposta ao aumento da inflação real. Além disso, eles poderiam considerar o efeito das comunicações do Banco Central sobre a economia: a velocidade com que os mercados financeiros respondem aos pronunciamentos do Banco Central sugere que as defasagens da política monetária podem ser mais curtas e menos variáveis do que eram quando ela era menos transparente.
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Olhando para o futuro, estou mais interessado em saber como o Banco Central pode mudar a forma de conduzir a política monetária. Aqui estão cinco perguntas que me vêm à mente: A política monetária deveria ser mais preventiva? O Banco Central cometeu um erro durante a pandemia ao se comprometer a manter as taxas de curto prazo próximas de zero até que a economia fosse considerada em pleno emprego e a inflação tivesse subido acima de 2% e se esperasse que permanecesse assim por algum tempo. Isso significou que a política monetária permaneceu muito flexível mesmo quando o mercado de trabalho estava muito apertado e os preços estavam subindo. É melhor começar a remover o estímulo monetário mais cedo, para atingir a neutralidade, ao mesmo tempo em que a economia atinge o pleno emprego e o objetivo de inflação do Banco Central. Chegar tarde significa que a política monetária deve se tornar restritiva, aumentando desnecessariamente os riscos de recessão.
A meta de inflação deveria ser mais alta? Alguns querem aumentar a meta de inflação do Banco Central — digamos, de 2% para 3% — para que o banco tenha mais espaço para cortar as taxas de juros antes de atingir o limite inferior zero. Essa é uma má ideia. Mudar a meta colocaria em risco a estabilidade das expectativas de inflação que se mostrou tão importante durante a pandemia: se o Banco Central mudar a meta uma vez, as pessoas podem razoavelmente se preocupar que ele fará isso novamente. Além disso, o Banco Central pode não precisar de mais espaço. Se a taxa de juros neutra (aquela que não acelera nem desacelera o crescimento econômico) tiver aumentado, como geralmente se
Fonte: @ Estadão
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